美國公債 殖利率 與 股市 的關聯

美國公債殖利率與股市的關聯

這篇介紹美國公債殖利率與股市的關聯。

Intro

「利率」是由中央銀行決定，在美國當然是由美國聯邦
銀行 FED，在台灣則是中央銀行控制。各國目前的利率
都非常的低，有些國家的利率更低到零。全球央行均刻意
的壓低利率 （除了俄羅斯及巴西之外），以創造刺激
通膨的環境。在這種長期低利率下，造就全球的資金氾濫
、熱錢亂竄。

「債券」的長期利率不是由中央銀行決定，大致上由市場
決定 （不考慮 QE 購債的間接影響）。美國 10 年期公債
殖利率普遍被市場認為是零風險利率。債券的利率越高，
對股票的壓力越大。所有的投資者，無論是大型保險公司
或退休基金的基金經理，還是小儲戶，都必須選擇一種
投資方式，選擇股票，還是債券？

如果債券利率高於通貨膨脹率和股票紅利，大家就會
選擇債券。如果長期債券利率低，投資者願冒更大的
風險，轉向投資股票。因此，債券市場利率愈高，可供
股票市場利用的資金愈少。反之，債券市場利率愈低，
可供股票市場利用的資金愈多。